猪肉限价限量?如何看待养殖链的投资机会?

  02、生猪产能深度去化,猪价突破历史高位

  华创证券预计2019年温氏股份、 牧原股份、正邦科技生猪出栏量分别为2300万头、1300万头、650万头,对应当前头均市值7,839元(已扣除肉鸡300亿市值),牧原股份11,200元,正邦科技6,677元,头均市值空间有望大幅上修,继续推荐生猪养殖板块。

  近日,生猪价格已突破25元,猪价上涨再超预期。预计个别地区猪肉限价限量政策难从根本压制猪价,不改未来2年猪价高位之势,叠加上市公司产能恢复,利润有望逐季度持续高增长,机构继续推荐。同时,猪价加速上涨有望对鸡价上涨提供支撑,预计此轮肉禽景气周期将超历史周期。

  且在产能深度去化之下,未来全国猪价有望持续超预期,2020年生猪出栏均价将超过25元/公斤,头均盈利有望达到1000-1500元。

  近日部分省试已启动猪肉补贴政策。一方面,当前全国推行猪肉限量限价政策仍然是个别地区小范围试验,预计难从根本上弥补猪肉供需缺口,对猪价上涨压制作用或有限。另一方面,莆田荔城区启动平价超市限量销售猪肉并实行补贴并非首次。天风证券认为,限购猪肉一定程度上短期减少猪肉价格上涨压力,但中国人均猪肉年消费40kg,平均每天消费0.1kg,考虑到猪肉市场流通及推行范围,难从根本上改变猪价高位格局。

责任编辑:陈修龙

行情图 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端  图/视觉中国 图/视觉中国

1-6月公司生猪销售量合计581.50万头,同比增长22.58%,毛利率4.34%,其中商品猪521.82万头,仔猪59.26万头,种猪0.42万头。

  03、各公司能繁母猪存栏有望持续走高

  同时,针对多家上市公司发布半年报,天风证券认为,随着疫情逐步趋稳,预计疫情冲击有望减弱。此外,上市公司一方面具备较强的母猪繁育能力,另一方面各家公司均在加大三元肥母猪的留存比例,以用于未来能繁母猪的产能扩张。天风证券预计,8月之后各公司能繁母猪存栏有望持续走高,并为各家公司未来出栏高增长奠定基础。(完)

  7月能繁母猪存栏环比降8.9%,同比降31.9%,产能达到非洲猪瘟以来单月最大去化幅度。根据猪联网数据,8月25日,全国生猪出栏均价达到25.39元/公斤,仍在持续上涨之中;天风证券预计8-9月间全国生猪供给将持续趋紧,从而推动猪价继续加速上涨,9月全国均价有望超过25元/公斤。长期看猪价或连续数年维持高位,华创证券认为,中期看全国生猪价格年内可能突破30元/公斤,短线看生猪价格易涨难跌。

  天风证券认为,未来2-3年,将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期,是一波长期的量利齐升行情。当前时点养猪板块仍具备强配置价值,重点推荐高弹性标的正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食等,养殖龙头温氏股份、牧原股份、新希望、万洲国际等。

  华创证券强调,本轮猪周期不同之处在于,行业受到非瘟严重侵扰,市场所期待的量价齐升逻辑,在本轮周期中大概率转变为“出栏量低于预期的同时, 猪价超预期”。由于猪价对净利润的贡献远远超过出栏量,生猪养殖板块ROE有望突破前几轮高点,板块也有望享受更高估值。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

  来源:路闻卓立  

  根据公司公告,2019年公司计划出栏生猪1300-1500万头,同比增长18.1%至36.2%。东北证券预计牧原股份全年出栏量1100-1200万头,同比小幅增长,随着成本逐步下降,下半年猪价高涨将进一步提升公司盈利水平。由此,根据H1出栏与产能情况,东北证券预计2019-2020年出栏量分别可达1150、1400万头,上调2019-2021年均价为18.5、22.0、19.5元/公斤,业绩预测相应调整。预计归母净利润为74.6、149.1亿元,EPS分别为3.58、7.15元,对应当前股价PE为7.45、4.24倍,维持“买入”评级。

  比如,牧原股份近日公布的上半年利润规模创下了上市六年来的新低(当期,公司亏损1.56亿元),但2014年开盘价仅有3.81元的公司,今年8月5日的高点是80.55元,整整翻了21倍。27日,受益于北上资金的进入,公司再次大涨9.86%逼近前期新高。8月28日,截止发稿,牧原股份报于80.33元,继续刷新新高几乎板上钉钉。

  同时,猪价加速上涨有望对鸡价上涨提供支撑,天风证券预计此轮肉禽景气周期将超历史周期。本次福建莆田荔城区推广的限购政策也可以看出,对猪肉限购但并未对禽肉购买进行限制。1)白羽肉鸡板块,重点推荐圣农发展,其次仙坛股份、益生股份、民和股份、新希望、禾丰牧业等;2)黄羽肉鸡板块,重点推荐温氏股份、立华股份;3)肉鸭板块,重点推荐华英农业。 

  01、补贴政策作用有限